南方財經(jīng)全媒體記者郭曉潔廣州報道

綠色債券市場在回暖。

(資料圖)

南方財經(jīng)全媒體記者查閱中誠信綠金2023年ESG債券市場運行一季報獲悉，今年一季度，盡管國內(nèi)貼標(biāo)綠色債券發(fā)行規(guī)模及發(fā)行數(shù)量同比下降，降幅在15%左右。但是從環(huán)比來看，綠色債券一級市場逐漸走出債市波動影響，發(fā)行數(shù)量及規(guī)模逐月升溫。

值得關(guān)注的是，廣東一季度綠色債券發(fā)行只數(shù)排名全國第一，發(fā)行只數(shù)占比、發(fā)行規(guī)模占比等數(shù)據(jù)均較去年同期有所提升。其中，廣東還發(fā)行了年內(nèi)全國第一筆藍(lán)色債券，同時也是租賃行業(yè)全國首單藍(lán)色債券。

記者通過梳理發(fā)現(xiàn)，以北京為例，其發(fā)行主體以央企、國企、政策性銀行、全國性股份制商業(yè)銀行等為主。發(fā)債一級分類中，北京的金融債在一季度的發(fā)行規(guī)模占比近七成。中誠信綠金科技廣東公司負(fù)責(zé)人宋天豪向南方財經(jīng)全媒體記者表示，北京、上海等地?fù)碛斜姸嘟鹑跈C構(gòu)總部及大型能源企業(yè)總部，債券發(fā)行規(guī)模體量大；廣東綠債市場的發(fā)行主體及債券投向更加多元化，涵蓋了能源、交通、制造等多個領(lǐng)域。

3月16日，國家發(fā)改委發(fā)布了《綠色產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄(2023年版)》(征求意見稿)。“新版的指導(dǎo)目錄進一步細(xì)化和明確了綠色產(chǎn)業(yè)分類及標(biāo)準(zhǔn)。新能源飛行器制造、燃料電池裝備制造、氫能‘制儲輸用’全鏈條裝備制造等細(xì)項類別的更新則體現(xiàn)了監(jiān)管部門正與時俱進推動綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。在政策驅(qū)動下，包括綠色債券在內(nèi)的綠色金融將迎來更進一步的發(fā)展。”宋天豪說。

廣東發(fā)行綠債數(shù)量位居第一

近日，中誠信綠金發(fā)布2023年ESG債券市場運行一季報。一季度，國內(nèi)貼標(biāo)綠色債券的發(fā)行規(guī)模1908.13億元，同比下降15.14%；發(fā)行只數(shù)113只，同比下降14.39%。

不過，從環(huán)比來看，綠債市場發(fā)行規(guī)模的增幅較為明顯。1月綠色債券發(fā)行因受春節(jié)假期等因素影響而縮量發(fā)行，2月開始回暖，而3月發(fā)行大幅放量，綠色債券3月單月發(fā)行量和發(fā)行規(guī)模均占一季度的六成以上。

具體到廣東。廣東省一季度綠色債發(fā)行數(shù)量及規(guī)模占比均有所提升。一季度，廣東省共計發(fā)行19只綠色債券，發(fā)行只數(shù)排名全國第一，發(fā)行只數(shù)占比達(dá)16.81%，較去年同期提升6.96個百分點；發(fā)行規(guī)模占比8.44%，同比提升3.59個百分點。

不過，從發(fā)行規(guī)模來看，廣東地區(qū)綠債發(fā)行規(guī)模與北京及上海仍有一定差距。一季度，北京綠債發(fā)行規(guī)模877.28億元，上海市綠債發(fā)行規(guī)模423.99億元，兩地發(fā)行規(guī)模合計占全國綠債發(fā)行規(guī)模的接近七成。

從發(fā)行主體來看，廣東省一季度發(fā)行的綠色債券中，其發(fā)行主體涵蓋金融機構(gòu)、融資租賃、商業(yè)保理、汽車金融、家電企業(yè)等，發(fā)行主體呈現(xiàn)多元化特征。從債券投向來看，廣東省綠色債券投向領(lǐng)域除了覆蓋傳統(tǒng)的海上風(fēng)電新能源、環(huán)保、水務(wù)等領(lǐng)域外，還涵蓋新能源汽車、綠色家電、綠色建筑等領(lǐng)域。

值得關(guān)注的是，一季度，廣東還出現(xiàn)了兩筆金融債的記錄，發(fā)行人分別為廣州銀行、江門農(nóng)村商業(yè)行。綠色金融債發(fā)行規(guī)模占一季度廣東發(fā)行綠債規(guī)模的21.7%。根據(jù)上述兩家銀行披露的募集說明書，上述兩筆綠債投向?qū)⒂糜诜稀毒G色債券支持項目目錄（2021 年版）》、《綠色產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄（2019 年版）》所規(guī)定的綠色產(chǎn)業(yè)項目。

以“23廣州銀行綠色債01”為例。根據(jù)發(fā)行人募集說明書，目前廣州銀行已建立合格綠色項目清單，初步確定的綠色產(chǎn)業(yè)項目數(shù)量18個，總授信額度為128.66億元，覆蓋此次擬募集資金100億元。此次發(fā)債資金擬投產(chǎn)業(yè)包括節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)、清潔生產(chǎn)產(chǎn)業(yè)、清潔能源產(chǎn)業(yè)、生態(tài)環(huán)境產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施綠色升級等。

值得關(guān)注的是，一季度廣東還發(fā)行了今年第一筆藍(lán)色債券，發(fā)行人為中廣核國際融資租賃有限公司的“23中廣核租MTN001(藍(lán)色債券)”。根據(jù)該筆債券的招募說明書，該筆債券發(fā)行資金將專項用于償還發(fā)行人參與的海上風(fēng)電安裝船項目的金融機構(gòu)借款。上述海上風(fēng)電安裝船項目屬于《綠色債券支持項目目錄（2021 年版）》中清潔能源產(chǎn)業(yè)大類中的風(fēng)力發(fā)電裝備制造。

此前，在沿海風(fēng)電資源豐富的地區(qū)，已有多只以銀行、能源企業(yè)為發(fā)行主體的藍(lán)色債券發(fā)行，此次“23中廣核租MTN001(藍(lán)色債券)”則是租賃行業(yè)全國首單藍(lán)色債券，其成功發(fā)行豐富了我國藍(lán)色債券的發(fā)行主體。

發(fā)債動因：成本優(yōu)勢、企業(yè)形象及政策驅(qū)動

綠色債券具有成本相對較低、期限相對較長的特點。通過綠色債券籌集中長期資金，符合綠色項目投入期較長的特征。

宋天豪向記者表示，受發(fā)行人評級、券種、期限、發(fā)行窗口期等眾多因素的影響，綠色債券的發(fā)行利率會有一定的波動。但整體而言，在“雙碳”戰(zhàn)略的引導(dǎo)及相關(guān)政策的支持下，綠色債券的利率成本具有一定的競爭力。

據(jù)中誠信綠金2023年ESG債券市場運行一季報，一季度113只綠色債券中，剔除私募、資產(chǎn)支持證券和無同類可比債，可比同類債為25只，將新發(fā)行綠色債券的發(fā)行成本與同類債平均發(fā)行利率相比，76%的綠色債券(19只)具有低于當(dāng)天發(fā)行的同類債券票面利率，發(fā)行成本低1bp至418bp。

抓住發(fā)債利率窗口期置換存量貸款，也可為發(fā)行人節(jié)省不少財務(wù)成本。

記者通過梳理發(fā)現(xiàn)，此次廣東地區(qū)發(fā)行的19只綠債中，有8只用途涉及歸還存量銀行借款等有息負(fù)債。以“23中廣核租MTN001（藍(lán)色債券）”為例，該筆債券募集資金擬用于償還發(fā)行人參與的三個海上風(fēng)電安裝船項目運營維護的銀行借款。記者查詢募集說明書發(fā)現(xiàn)，上述三個項目對應(yīng)的存量銀行貸款以1-2年期為主，利率介于3.45%-4.2%之間。而該筆藍(lán)色債券發(fā)行利率為3.35%，按年化利率加權(quán)計算，該筆債券每年可為發(fā)行人節(jié)約財務(wù)成本超過170萬元。

中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院粵港澳大灣區(qū)綠色金融研究中心研究員胡曉玲向記者表示，盡管綠色債券發(fā)行成本相對較低，但與發(fā)行普通債券相比，發(fā)行綠債還需支付額外的綠色溢價，如綠色評估認(rèn)證、投后環(huán)境效益評估的成本等。因此，除了成本因素考慮，發(fā)行人發(fā)行綠債還基于企業(yè)形象、社會責(zé)任及ESG等方面的考慮。

此外，胡曉玲認(rèn)為，綠色債券的成本優(yōu)劣還要與發(fā)行時點的綠色信貸市場利率成本做比較。例如企業(yè)若能通過商業(yè)銀行獲得央行推出的利率僅為1.75%的碳減排支持工具，則綠色信貸的融資成本優(yōu)勢將更加明顯。她建議，企業(yè)可在做好綠色評級認(rèn)證等準(zhǔn)備工作的同時，根據(jù)不同融資工具在不同時間點的成本情況做最優(yōu)選擇。

而對于金融機構(gòu)而言，發(fā)行綠債除了成本等因素的考量外，企業(yè)形象和政策驅(qū)動也是重要的原因。

根據(jù)廣州銀行募集說明書，“本行發(fā)行綠色金融債券所募集的資金將大力支持環(huán)保、節(jié)能、清潔能源等綠色產(chǎn)業(yè)項目，大力增加本行綠色信貸特別是中長期綠色信貸的有效供給，為提高經(jīng)濟綠色化程度、推進我國生態(tài)文明建設(shè)、促進經(jīng)濟社會可持續(xù)發(fā)展作出貢獻(xiàn)。”

記者通過對比發(fā)現(xiàn)，廣州銀行一季度發(fā)行的三年期30億金融債券利率為3.1%，與國家開發(fā)銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國建設(shè)銀行等大行發(fā)行利率在“2”字頭相比仍有一定差距。不過，通過綠色金融債豐富城商行融資工具，也體現(xiàn)出金融機構(gòu)在ESG領(lǐng)域的投入逐漸加大。

據(jù)中誠信2022年國內(nèi)綠色債券市場運行年報，國內(nèi)綠色債券發(fā)行品種中，金融債占比38%，規(guī)模超3300億元。

事實上，從全國來看，越來越多的商業(yè)銀行加入綠色金融債行列，中小城商行的身影也越來越多。除江門農(nóng)商行外，貴州銀行、樂清農(nóng)商銀行等均在今年一季度發(fā)行了綠色金融債。

最近幾年，政策利好亦推動綠色金融債券的發(fā)行持續(xù)增長。胡曉玲向記者表示，2021年，人民銀行發(fā)布《銀行業(yè)金融機構(gòu)綠色金融評價方案》，包括綠色貸款、綠色債券等綠色金融業(yè)務(wù)正式納入考核業(yè)務(wù)的覆蓋范圍。依據(jù)該評價方案所得的評價結(jié)果將納入央行金融機構(gòu)評級等政策和審慎管理工具。此份文件作為評價銀行綠色金融業(yè)務(wù)的政策性文件，優(yōu)化了綠色金融約束機制，助力了銀行業(yè)綠色金融合規(guī)穩(wěn)健發(fā)展。

多位受訪業(yè)內(nèi)人士表示，上述文件實施后，越來越多的金融機構(gòu)積極探索發(fā)行綠色金融債；在政策的驅(qū)動下，金融機構(gòu)也增加了購買持有綠色債券的動力，進一步助推了綠色債券市場規(guī)模的增長和綠債成本的降低。

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