在資本市場(chǎng)中，知名酒企將業(yè)務(wù)觸角伸向金融業(yè)，似乎已不是什么新鮮事。

【資料圖】

譬如，貴州茅臺(tái)是貴州銀行第二大股東(持股12%)，同時(shí)還持有貴陽(yáng)銀行1.45%股份，瀘州老窖則均是瀘州銀行、瀘州農(nóng)商行的第一大股東(分別持股15.97%、7.18%)。此外，洋河集團(tuán)、汾酒集團(tuán)、順鑫農(nóng)業(yè)、古井集團(tuán)、沱牌舍得集團(tuán)等知名酒企也均在銀行板塊有所布局。

此背景下，一家被五糧液押注的商業(yè)銀行，闖關(guān)港股的動(dòng)作，也不禁引起了外界的廣泛關(guān)注。

據(jù)港交所6月30披露，宜賓市商業(yè)銀行股份有限公司(下稱“宜賓商行”)向港交所主板提交上市申請(qǐng)，建銀國(guó)際和工銀國(guó)際為聯(lián)席保薦人。

據(jù)招股書(shū)，宜賓商行是中國(guó)四川省宜賓市城市商業(yè)銀行。根據(jù)中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)宜賓監(jiān)管分局的數(shù)據(jù)，截至2022年12月31日，該銀行是以總資產(chǎn)計(jì)宜賓市最大的銀行。此外，根據(jù)中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)四川監(jiān)管局的數(shù)據(jù)，截至同日，該銀行是以注冊(cè)資本計(jì)宜賓市最大的城市商業(yè)銀行、四川省第二大的城商行。

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，五糧液為宜賓商行第一大股東，持股為19.9%。而除了宜賓商行，五糧液集團(tuán)還出現(xiàn)在四川銀行股東陣容中，持有后者5.5%股份，為該行第四大股東。

接下來(lái)不妨透過(guò)這一份招股書(shū)進(jìn)一步分析，這家攜帶“白酒基因”的商業(yè)銀行成色究竟如何?

經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)“有喜有憂”

據(jù)悉，宜賓商行于2006年正式營(yíng)業(yè)，是在原宜賓市城市信用社基礎(chǔ)上改制設(shè)立的股份制地方金融機(jī)構(gòu)。成立逾17年，該行已逐漸成為宜賓市最大的城市商業(yè)銀行、四川省第二大的城商行。

結(jié)合過(guò)往幾年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，這家宜賓市最大的城市商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)可謂“有好有壞”。

據(jù)招股書(shū)披露，近三年宜賓商行的核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均呈現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)的狀態(tài)：2020年至2022年，宜賓商行的營(yíng)業(yè)收入分別為13.74億元、16.21億元和18.67億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為16.58%;凈利潤(rùn)分別為3.15億元、3.28億元和4.33億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為17.12%。在疫情三年干擾期營(yíng)收和凈利潤(rùn)還能錄得雙位數(shù)增長(zhǎng)，這也實(shí)屬是一大亮眼之處了。

與此同時(shí)，宜賓商行的資產(chǎn)質(zhì)量也逐漸改善。2020年-2022年，該行不良貸款率不斷下降，分別為2.65%、2.27%、1.77%。另外，2020年-2022年，撥備覆蓋率分別為178.21%、198.35%、213.4%，也明顯優(yōu)于國(guó)內(nèi)城市商業(yè)銀行的平均水平。

(數(shù)據(jù)來(lái)源：宜賓商行招股書(shū))

隨著宜賓商行的營(yíng)收和利潤(rùn)規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)，該行的總資產(chǎn)規(guī)模也不斷擴(kuò)大：2020年至2022年，該行的總資產(chǎn)分別為568.88億元、684.90億元、804.13億元，后兩年分別同比增長(zhǎng)20.4%、17.4%。

不過(guò)，需要注意的是，宜賓商行的基本面也并非全是亮眼之處，“冰面之下”還是隱藏著一些小瑕疵。

一方面，宜賓商行總負(fù)債逐年升高，由2019年的369.6億元上升至2021年的547.04億元。截至2022年末，宜賓銀行負(fù)債總額為717.45億元。

另一方面，貸款集中于小微企業(yè)，也具有一定發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)。截至2022年末，宜賓商行存款余額594億元、貸款余額423億元。同期，宜賓商行的客戶貸款及墊款總額436.7億元，其中公司貸款是貸款組合的最大組成部分，占客戶貸款及墊款總額比例為79%。

據(jù)招股書(shū)顯示，宜賓商行的大部分公司貸款發(fā)放予小微企業(yè)。截至2022年末，小微企業(yè)貸款分別占宜賓商行公司貸款總額比例高達(dá)71.4%。對(duì)此，該行也在招股書(shū)中提示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)稱——小微企業(yè)可能更容易受到宏觀經(jīng)濟(jì)變化的影響;此外，大型商業(yè)銀行及股份制商業(yè)銀行的重心明顯轉(zhuǎn)向迎合小微企業(yè)的需要，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。

背靠“大樹(shù)”好乘涼?

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，宜賓商行已經(jīng)建立了一個(gè)平衡、多元化的業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)，業(yè)務(wù)覆蓋眾多行業(yè)，

包括建筑業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、制造業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)等傳統(tǒng)行業(yè)，以及綠色新能源及科技等本地新興產(chǎn)業(yè)。此外，該行還組建專(zhuān)門(mén)的行業(yè)研究小組，并建立針對(duì)包括白酒、綠色新能源及數(shù)字經(jīng)濟(jì)等具有區(qū)域特色的行業(yè)的專(zhuān)業(yè)支行，以便能夠提供廣泛的創(chuàng)新企業(yè)銀行產(chǎn) 品和服務(wù)。

舉例來(lái)說(shuō)，在產(chǎn)品方面，該行圍繞白酒產(chǎn)業(yè)鏈，推出了五糧貸、白酒互助信用貸、名優(yōu)酒企高管信用貸等信貸產(chǎn)品。而除針對(duì)宜賓白酒產(chǎn)業(yè)鏈提供金融服務(wù)外，宜賓商行還建立了綠色金融支行，推出“宜商·綠票通”“宜商·綠采貸”產(chǎn)品;在宜賓市內(nèi)成立全市第一家科技支行，推出“及時(shí)貸”。

值得一提的是，宜賓商行作為一家“酒系”銀行，白酒基因濃厚，也離不開(kāi)其之前的增資擴(kuò)股舉動(dòng)。

據(jù)了解，宜賓商業(yè)自成立以來(lái)，先后完成四輪增資擴(kuò)股。2008年該行啟動(dòng)第一輪增資擴(kuò)股工作，以定增的方式引入多家國(guó)企，注冊(cè)資本增至5.33億元。2015年底，通過(guò)增資擴(kuò)股，引入天風(fēng)證券等股東，股本增至12億元，天風(fēng)證券成為宜賓商行第一大股東。在2020年的第三次增資擴(kuò)股中，五糧液集團(tuán)通過(guò)定增成為該行第一大股東，天風(fēng)證券退居第五大股東，宜賓商行注冊(cè)資本變更為28.23億元。次年年底，宜賓商行完成第四輪增資擴(kuò)股。

透過(guò)股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，截至2022年末，宜賓商行有5戶持股超過(guò)5%的股東，包含五糧液集團(tuán)(持股19.99%)、宜賓市財(cái)經(jīng)局(持股19.98%)、宜賓市翠屏區(qū)財(cái)政局(19.98%)、宜賓市南溪區(qū)財(cái)政局(持股16.94%)以及天風(fēng)證券(持股5.18%)。

(數(shù)據(jù)來(lái)源：宜賓商行招股書(shū))

由此，宜賓商行也算是真正的搭上了“大樹(shù)”，但是背靠大樹(shù)真的那么好乘涼嗎?

據(jù)悉，宜賓商行或面臨著國(guó)內(nèi)銀行業(yè)日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)。受宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，不斷演變的監(jiān)管及規(guī)管環(huán)境，持續(xù)的利率市場(chǎng)化改革及金融科技帶來(lái)的機(jī)遇所帶動(dòng)，中國(guó)銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。該行在所有主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域面臨來(lái)自在四川經(jīng)營(yíng)的商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)。尤其是，鑒于大型商業(yè)銀行及股份制商業(yè)銀行的重心明顯轉(zhuǎn)向迎合小微企業(yè)的需要，該行在向小微企業(yè)提供產(chǎn)品及服務(wù)時(shí)可能會(huì)面臨與其他金融機(jī)構(gòu)的激烈競(jìng)爭(zhēng)。

與城市商業(yè)銀行(如宜賓商行)相比，部分營(yíng)運(yùn)規(guī)模較大的商業(yè)銀行在資本基礎(chǔ)、分行網(wǎng)絡(luò)、客 戶基礎(chǔ)、技術(shù)及融資渠道等方面可能擁有更好的資源，使該等銀行的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)增強(qiáng)。 如果該行未能有效競(jìng)爭(zhēng)，其市場(chǎng)份額可能會(huì)下降，業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)可能會(huì)受到不利影響。

此外，近年來(lái)，中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)企業(yè)迅速發(fā)展。目前，中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)企業(yè)所提供的主要金融服務(wù)包括網(wǎng)上個(gè)人貸款、第三方網(wǎng)上及移動(dòng)支付，以及網(wǎng)上及移動(dòng)理財(cái)?shù)?。中?guó)商業(yè)銀行面臨著產(chǎn)品、技術(shù)和客戶體驗(yàn)方面的挑戰(zhàn)。互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)企業(yè)提供個(gè)人貸款產(chǎn)品可能使零售銀行客戶對(duì)商業(yè)銀行貸款的需求下降。各種基金與互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品得到迅速發(fā)展，可能使大量?jī)?chǔ)蓄存款從商業(yè)銀行分流出去，而該等金額又以同業(yè)存款等形式回流商業(yè)銀行。因此，商業(yè)銀行的資金成本或會(huì)大幅上升，息差縮小，盈利水平降低。

截至2022年末，宜賓商行資產(chǎn)總額為804億元，資產(chǎn)規(guī)模相對(duì)較小。若該行成功登陸港股市場(chǎng)，這家總資產(chǎn)規(guī)模不足千億的銀行，也將成為港交所“最袖珍上市銀行”，競(jìng)爭(zhēng)力有待提升顯然是擺在明面上的事。

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